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企業融資方法盤點

[ 導讀 ] 股融易網站是幫助未上市企業進行股權融資的平臺,不提供用戶其他方面的融資服務。但是企業在其發展過程中,實際可能用到的融資方法有許多種。為了讓創業者及企業家朋友對企業融資方法有一個通盤的了解,我在這里用最通俗、最易理解的語言,系統盤點一下一般企業可能用到的多種融資方法。

股融易網站是幫助未上市企業進行股權融資的平臺,不提供用戶其他方面的融資服務。但是企業在其發展過程中,實際可能用到的融資方法有許多種。為了讓創業者及企業家朋友對企業融資方法有一個通盤的了解,我在這里用最通俗、最易理解的語言,系統盤點一下一般企業可能用到的多種融資方法。


1、 現有股東增資

企業在其經營過程中,如果出現資金瓶頸,現有股東能增資擴股,是一種很好的解決資金困難的辦法。所以現有股東增資是企業融資的重要方式。


2、 找天使或VC/PE基金融資

天使投資人不一定是專業的,但VC和PE一定是專業的股權投資機構。他們都精于此道,也樂于此道。如果企業家的企業或項目很好,愿意與別人分享股權,那么找天使或VC/PE基金融資是一種比較好的方式。

找天使或VC/PE基金的好處是多方面的:1)他們能帶來需要的資金,并且估值相對比較合理;2)他們會帶來多方面的資源(包括人脈關系);3)他們能幫助企業家規范企業管理;4)他們追求的是財務回報,一般不會“篡黨奪權”。


3、 私募股權融資

這里說的私募股權融資不是說讓企業家去找私募股權投資機構融資,而是說讓他像私募股權投資機構一樣,去找現有股東以外的特定個體(如私營企業或高凈值個人)融資,并與其分享企業股權的一種方式。這種融資方式在企業家得不到天使、VC/PE基金的支持,或者特定個體能給他帶來更好支持的情況下,可以采用。


4、 留存利潤融資

企業如果有利潤,選擇不分紅或少分紅,將資金留下來供企業發展是一種有效的融資方式。


5、 企業員工持股

企業實行員工持股計劃的目的是多種多樣的。但無疑,員工持股也能給企業帶來一定的資金,所以這也是企業融資的一種有效方式。華為就是常年使用這種方式并且取得了很大的成功。


6、 定向增發

定向增發是上市公司向特定股東定向增發一定股份的行為。

定向增發多在企業并購中使用。一般的做法是企業在并購別的企業的時候,不是支付現金(有時候也支付一部分現金)給被并購企業的的股東,而是將購買被并購企業的資金折算成并購企業的股份,并發行給被并購企業的股東的一種經濟行為。


7、 產權交易所融資

在我國,幾乎每一個省會城市都有產權交易所。對不夠上市條件的企業來說,到產權交易所融資是比私募股權融資更有效的一種融資方法。


8、 IPO融資

IPO是Initial Public Offerings的縮寫,是指指股份公司首次向社會公眾公開招股的發行方式。在我國,IPO的門檻比較高,審批周期比較長,費用比較大,所以只有一小部分企業有幸可以通過IPO的方式進行融資。


9、 上市公司增資擴股

上市公司通過股票市場發行新股是一種非常有效的融資方式。不過只有上市公司可以采用這種方式融資。


10、管理融資

通過加強管理,減少費用開支,可以有效增加企業的現金流,這是一種很好使用的融資方式,建議常用。


11、促銷融資

通過促銷,可以提高銷售額,減少庫存,增加企業的現金流,這是一種有效的融資方式。


12、預售融資

促銷是銷售已經生產出的商品,預售是銷售還沒有生產出的商品。預售的方式在房地產企業中廣泛采用,產品較好的其他企業也可以采用。


13、渠道融資

有些生產商在資金緊張時,有向下游渠道融資的能力。這種做法在企業生產的產品競爭力比較強時可以采用。


14、申請賬期和分期付款

申請賬期是指和供貨商或服務提供商協商,在商品或服務交付后經過一段時間才付款。分期付款則是指和供貨商或服務提供商協商將整個款項分成幾個批次支付。此二者有共同之處且經常合并使用。

申請賬期和分期付款不等同于拖欠。申請賬期和分期付款是和供貨商或服務提供商協商好的,是合法的。拖欠是未經供貨商或服務提供商同意的,是不合法的。


15、融資租賃

融資租賃現在發展出了各種各樣的形式,花樣很多。這里只舉例介紹最基本的情形。

融資租賃一般發生在購買大件設備的領域。通常是需要使用設備的一方資金不夠,于是向融資租賃公司支付一筆首期款,比如整個購買設備款的30%,然后由融資租賃公司將設備買下,租賃給需要使用設備的一方使用,并定期(一般是每月)向融資租賃公司支付租金。在合同確定的租賃期滿之后,再由設備使用方象征性地支付一筆貨款(如1元錢),將設備買下,這樣設備的所有權就由融資租賃公司轉移至設備使用方的名下。

融資租賃和購房按揭貸款的情形很相似,但購房按揭貸款是將房產的所有權直接登記在購房人的名下,而融資租賃是將購買的設備的所有權登記在融資租賃公司的名下。購房按揭貸款只適用于不動產,融資租賃則適用于動產。

融資租賃是現代社會一種重要的融資方式。我們后續還會有專文介紹。


16、先租后買:

先租后買和融資租賃頗為相似,但融資租賃業務只有合格的金融機構可以做,普通企業不能做。此外,融資租賃一般需要第三方即融資租賃公司參與。而先租后買一般只發生在買賣雙方之間。一般的做法是在買賣雙方之間簽訂一個先租后買協議,由買方按月向賣方支付租金,支付到一定的年限之后,買方只需要向賣方支付合同約定的價款(甚至不需要支付價款),就可以獲得商品的所有權。

在現實中,先租后買的適用領域包括但不限于大件商品的購買,有時也適用于小件商品的購買。例如深圳天威視訊的機頂盒,就可以采取先租后買的方式。用戶只需要租賃天威視訊的機頂盒滿6年,就可以獲得機頂盒的所有權。

先租后買也是一種企業融資的重要方式。


17、建筑或施工承包商墊資

這種方式在許多領域里存在。建筑或施工承包商是否愿意墊資,取決于競爭的格局。


18、稅務策劃融資

有些企業通過稅務策劃,可以少繳稅或申請推遲繳稅,這是一種融資方式。


19、申請政府資助

在我國,政府各部門都有各種各樣的專項資金。符合條件的項目,可以申請政府資助。所以政府資助也是一種有效的融資方式。


20、特許加盟融資

有些企業為了快速擴張,采取了特許加盟的融資方式。特許加盟一方面可以收取加盟費,另一方面也部分解決了企業在快速發展過程中面臨的資金和管理問題。


21、合作融資

如果創業者有好的項目,但資金不夠,也可以選擇與人合作,雙方在合作企業或項目中各占有一定比例的股份。合作融資可能是強強聯合,也可能是一家很強的企業在合作企業中只提供少量資金且只占有很小比例的股份。合作融資被許多企業廣泛采用,是企業快速擴張的一種極其有效的途徑。


22、抵押貸款

抵押貸款在我國是一種很常見的融資方式,前提條件是企業家有可以抵押的資產。這種融資方式在企業向銀行貸款時被普遍采用。


23、質押貸款

這種貸款方式和抵押貸款的區別是:抵押貸款不改變抵押物的控制權,質押貸款則需要改變質押物的控制權。在我國,有價證券的質押貸款是較為常見的質押形式。


24、擔保貸款

擔保貸款是指借款人找一個可以為自己擔保的第三方,向資金提供方保證在借款人不能夠按時歸還款項時,由保證人歸還借款人所欠款項。這種方式在我國使用很普遍。


25、信用貸款

信用貸款是指在借款人沒有提供抵押物或質押物、也沒有提供擔保人的情況下,僅憑借款人的信譽,向銀行進行貸款。在我國,許多上市公司在銀行享有這樣的待遇,未上市的中小企業一般很難享受這樣的待遇。


26、向企業之外的機構或個人借款

企業的老板如果人緣好,過去的信用也好,能夠向熟悉的機構或個人借到款,也是一種不錯的融資方式。


27、典當

典當行是一種合法的非銀行金融機構,好處是手續簡單、放款快,缺點是利息和手續費比較高。它是一種救急的方式,建議僅在緊急情況下使用。


28、向擔保公司借款

擔保公司也是一種合法的金融機構,可以向企業提供資金支持。但是目前我國擔保公司借款利率過高,所以建議只在救急時使用。


29、民間借款

這里指的是向地下錢莊借款。地下錢莊是一種不合法的金融機構,并且利率較高,建議慎用。


30、品牌融資

如果企業品牌好,就可以在銀行抵押貸款。用品牌抵押貸款是一些品牌企業的有效融資方式。


31、向股東借款

企業在資金周轉困難時,向股東借款是常見的做法,手續也比較簡單。


32、向內部員工借款

企業在資金緊張的時候,向員工借款也是一種解決資金困境的方式。現在向企業員工借款并支付利息是合法的。之前是否合法,取決于借款的人數。如果借款的人數超過一定的限制,就構成非法集資。


33、私募債

私募債是指未上市企業發行的一種債券。未上市企業發行私募債,一般可以委托銀行等金融機構進行。私募債和企業債不一樣,企業債是上市公司通過股票市場公開募集的;私募債的主體一般是未上市企業,并且只能通過非公開的方式進行。


34、保函

保函是銀行開具的一種保證文件,保證在保函持有人(債務人)不能夠按時向債權人付款時,由銀行代保函持有人(債務人)付款。保函可以給保函持有人(債務人)帶來信用,使保函持有人(債務人)在購貨或購買服務時不必馬上支付現金,并享受一定的賬期或分期付款的待遇。但是當事人在申請保函時,銀行往往需要收取一筆費用,并需要申請人提供抵押物,或要求申請人在銀行預存一定的保證金。


35、保理

保理是將自己未到期的債權出售給他人,并及時獲取現金的一種行為。購買債權的通常是專門進行保理業務的金融機構,但有些商業銀行也開展保理業務。在辦理保理時,往往需要給購買人一定的折扣折讓,以保證購買人的資金安全和收益。所以辦理保理會損失一部分利益。


36、票據貼現

票據貼現是指將自己未到期的票據拿到銀行貼現并支付一定利息的行為。在我國,能夠進行貼現的一般只有銀行票據,企業票據(比如企業本票)許多銀行不接受。

票據貼現本質上是一種抵押貸款,但因為銀行票據是一種標準化的產品,并且銀行的信用高于普通企業的信用,所以票據貼現的手續一般比較簡單,費用也比較低。

票據貼現是一種很便捷、很迅速的融資方式。


37、資產證券化

資產證券化一般是將一項有固定收益的資產的一定期限內的收益設計成一項證券出售給投資者的經濟行為。

資產證券化的種類很多,這里只舉例介紹一種做法:

假如你有一棟樓,每月可以收取固定的租金,但你現在缺少一大筆現金。這棟樓值10億元,但是你又不愿意將這棟樓賣掉。于是你就可以設計一個資產證券化的產品,將你這棟樓未來10年的收益做成證券,賣給投資者。投資者獲得這棟樓每月的租金收益,而你個人則一方面保有了這棟樓的所有權,可以獲得這棟樓在未來的增值收益,另一方面又獲得了一筆現金,解決了你的燃眉之急。所以資產證券化是一種雙贏的做法。

資產證券化的應用前景非常廣泛。在美國,許多銀行將住房抵押貸款做成資產證券化產品賣給投資者。2007年的次貸危機就是住房抵押貸款的證券化產品出問題造成的。

經濟全球化、市場一體化、資產證券化被譽為是21世紀的三大趨勢。

關于資產證券化,我們后續將有專文介紹,敬請期待。


38、外資銀行貸款

外資銀行貸款本來也是銀行貸款,在本質上和國內銀行貸款是一樣的。但是因為外資銀行執行的政策和企業文化跟國內銀行不一樣,所以有些在國內銀行不能貸到的款,在外資銀行可以貸到。另外,外資銀行貸款的審批流程一般比國內銀行簡單,審批周期較國內銀行短,所以在企業需要使用資金比較急的情況下,找外國銀行可能會更快。不過外資銀行目前在國內的網點還比較少,他們一般只服務發達地區的大型企業,不發達地區的企業和中小企業目前還很難享受到外資銀行的服務。


39、委托貸款

在中國,由于有外匯管制,所以企業向設立于國外的外國銀行貸款有時候資金進不來,或費用很高。為了解決這個問題,有人發明了委托貸款這樣一種方式。比方說,某公司需要向位于香港的某美國銀行貸一筆款,該美國銀行也愿意貸,但是資金直接進來有問題,或費用很高,于是可以改變策略,由該美國銀行給位于香港的中國銀行開具一張保函,然后由位于香港的中國銀行指定位于國內的中國銀行向該企業放貸。這樣。該企業就只需要向該美國銀行支付保函費用,并向位于國內的中國銀行支付本金和利息。

委托貸款對于資金需求量比較大的機構來說是一種可取的做法。


40、項目融資(BOT、BT、PPP)

在我國,項目融資通常有BOT、BT、PPP三種結構。為了便于理解,我在這里也用舉例的方法來分別說明。

BOT:比方說你要建一個自來水廠,需要10億元資金,但是你手頭只有1億元,還有9億元的資金缺口。自來水廠是新設立的,沒有累計信用可言,不能夠憑信用貸到款。但是自來水公司將來有水費收益,并且水費收益還比較固定。這時候你就可以采取BOT的做法,把將來收取水費的權益抵押給銀行,由銀行提供貸款。如果你需要的資金量比較大,還可以由幾家銀行組成銀團,對你進行銀團貸款。我國許多收費的高速公路和基礎設施(如水廠、電廠)都是這么建設起來的。

BT:BOT只對將來有收益的項目適用,對未來不收費的項目就不適用。如深圳的許多公路建設,就是不收費的項目,所以不能采用BOT的模式。這類項目適用的模式是BT。BT是是針對不能收費的項目,由政府承諾在項目建成后,每年由政府撥給建設方一定的費用,作為建設方的收益。所以項目的建設方可以將這一收益抵押給銀行,獲取銀行貸款,然后將項目建起來。在我國,一般只要政府承諾的撥款金額在政府每年的財政預算中占比較小,也沒有太大風險。但如果占比很高,就要格外當心。

PPP:PPP是公私合營,原理與BOT相似,但在項目公司中,政府也是其中的一個股東。PPP的好處是有些民營企業不容易搞掂的關系,因為有地方政府作為其中的一方,關系比較容易疏通。所以PPP的風險小于BOT的風險,但有時候不得不忍受政府派來的工作人員工作效率低下的問題。


41、發行私募投資基金

企業和私募股權投資基金的管理人一樣,也是可以發行私募投資基金的,這是合法的。企業發行私募投資基金,只要程序合法,賣得出去,有人購買,就沒有問題。


42、發行公募債融資

公募債是企業債的一種,他是上市公司發行的一種債券,可以在證券市場流通。未上市企業不可以發行公募債。


43、信托融資

信托融資是委托信托公司發行信托產品,專款專用。信托融資前幾年被房地產公司廣泛采用。


44、夾層融資

夾層融資又叫可轉債,是指企業發行的一種債券,可以允許債券的持有人在約定的時間有選擇權,選擇是繼續持有債券還是將債券轉變為公司的股份。夾層融資一般在企業遇到困難的時候使用。


45、眾籌和P2P

按照我國現行的法律,眾籌和P2P都是不合法的,但是很流行,似乎沒人管。因為大家對眾籌和P2P都很熟悉,我在這里就不做專門介紹。


結束語:

可以用于企業融資的方法還有很多。上述45種方法中,每一種方法可能還有各種變種。各種融資方法的使用,都有賴于把企業做好,把企業的品牌和信用建設好。企業做好了,品牌和信用建設好了,能有效保證資金提供方的資金安全和收益,融資是水到渠成的。企業沒做好,無法有效保證資金提供方的資金安全和收益,上述各種辦法可能都行不通。

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